Peripherie-Länder

Auf monatlicher Basis stellt e-fundresearch eine aktuelle Frage mit Bezug zu volkswirtschaftlichen Zusammenhängen und Entwicklungen auf den Kapitalmärkten an eine Gruppe renommierter Ökonomen und Kapitalmarktstrategen. Aktuelles Thema: Zerfall der Eurozone.

"Wie realistisch ist der Zerfall der Eurozone in einen nördlichen Teil (D, A, NL, FIN, etc.) und einen südlichen Teil (F und Peripherieländer). Welche Faktoren sprechen dafür bzw. welche dagegen und welche Auswirkungen würden sich für die Asset Allocation Entscheidungen europäischer Investoren ergeben?"

Es antworten:

Es gibt keine einfache Lösung für die Euro-Krise. Vielmehr ist Durchwursteln angesagt. Weil die peripheren Länder zu teuer sind, müssen sie billiger werden, aber das tun sie nur, wenn der öffentliche Geldfluss allmählich versiegt.

Die von Hans- Werner Sinn vor einigen Monaten aufgedeckte Problematik der Target-Salden zwischen der EZB und den nationalen Zentralbanken (NZBs), insbesondere der Bundesbank auf der einen und der NZBs der Peripherieländer Griechenland, Irland, Spanien und Portugal (GIPSLänder) auf der anderen Seite, hat gravierende institutionelle Schwächen des Eurosystems und erhebliche Fehlentwicklungen im Euroraum deutlich gemacht, die in ihrer Tragweite und Gefahr noch weitergehen als die in der Öffentlichkeit kontrovers diskutierte Staatsschuldenkrise und die von den Eurostaaten errichteten Rettungssch