Ungleichgewichte

"Berichterstatter aus den Euro-Ländern – aber auch aus den USA – horchen auf, als die Kanzlerin von "Deutschlands Ungleichgewichten" spricht und damit den Handelsüberschuss zu meinen scheint. In internationalen Verhandlungen hatte sie sich gegen eine negative Wertung der deutschen Exporterfolge bisher gewehrt. Auch gibt Merkel überraschend eine "systemische Störung" bei der Bewertung Deutschlands durch die Finanzmärkte zu.

Bericht des Präsidenten des Europäischen Rates Herman Van Rompuy

Die Finanzminister der Eurozone diskutieren auf ihrer Telefonkonferenz über ein 100 Milliarden Euro schweres Hilfsprogramm für Spaniens Not leidenden Bankensektor. Das sagte ein Offizieller eines Mitgliedsstaats der Eurozone am Samstag.

Die Eurozone ist in der kritischsten Phase ihres Bestehens und am Rande des Kollapses, sieht man auf das europäische Bankensystem und auf die Marktkapitalisierung der Banken ist der Kollaps sogar bereits vollzogen. Ein paar Charts des Grauens, als Mahnmal der Fehlkonstruktion eines Währungsraumes, einer Schuldenkrise, die logische Folge der wirtschaftlichen Ungleichgewichte war und deren vermeintliche Bekämpfung mittels völlig destruktiver Maßnahmen (Austerität) erst richtig in die Abwärtsspirale führte:

Trotz Schuldenschnitt in Griechenland, der Bewilligung des zweiten EU-Rettungspakets für das Land sowie des Fiskalpaktes zur Schuldenbegrenzung in den Eurostaaten ist die Krise noch nicht ausgestanden. Wie geht es weiter mit der Währungsunion? Vier Szenarien.
Bernd Dittmann, Bundesverband der Deutschen Industrie: "Die deutsche Industrie geht weiter davon aus, dass es den Euro geben wird als einheitliche Währung und dass wir beieinander bleiben."

"Die großen TARGET-2-Außenstände, die die nationalen Notenbanken anhäufen, führen de facto das Lastenteilungsprinzip einer Fiskalunion ein, ohne die Steuerzahler zu fragen, wie das aber in einer funktionierenden Demokratie üblich sein sollte. Die Steuerzahler in der Eurozone sind bedingt haftbar für eventuelle Verluste, die dadurch entstehen, dass geldpolitische Operationen des Euro-Systems entsprechend dem Anteil des Kapitals erfolgen, das jedes Mitglied eingebracht hat – im Falle Deutschlands beträgt dieser Anteil 27 Prozent, im Falle Griechenlands nur drei Prozent.

In Anbetracht der Explosion des italienischen Target2 Saldos im März 2012 auf -270,408 Mrd. Euro, darf man davon ausgehen, dass der Target2 Saldo der Deutschen Bundesbank (BUBA), der am kommenden Dienstag veröffentlicht wird, im März deutlich über die +600 Mrd. Euro schnellen wird, selbst ein weiterer Anstieg in den nächsten Monaten in Richtung +1000 Mrd. Euro scheint möglich, denn bisher gab es noch nicht mal eine offensichtliche Panik im Euroraum, die sich dann auch in einem kräftigen Anstieg der Transaktionen im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr auswirken wird.

Was bei Querschuesse sauber herausgearbeitet wurde (siehe: Target2 – zeigt die Zahlungsbilanzkrise in der Eurozone), bestätigt sich nun, mit einer nicht zu schlagenden Überzeugungkraft. Die Kreditgewährung der nationalen Zentralbanken an die heimischen Bankensysteme über die LTROs führt zur Explosion der Target2 Salden. Im März 2012 explodierte der Target2 Saldo der italienische Zentralbank (Banca d’Italia), laut den heute veröffentlichten Daten, um unglaubliche 76,326 Mrd. Euro auf -270,408 Mrd. Euro!